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开源证券:翔宇医疗康复医疗器械领军企业 首予“买入”评级


发布时间:2022-01-28 12:53:55    作者:kb体育官网   来源:kb体育

  获悉,开源证券发布研究报告称,翔宇医疗(688626.SH)康复医疗器械领军企业,全面覆盖市场需求。预计2021-2023年归母净利润分别为2.58/3.31/4.26亿元,EPS分别为1.61/2.07/2.66元,当前股价对应P/E分别为54.0/42.1/32.8倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

  开源证券指出,当前我国康复器械需求总量达到约1287亿元,已设有康复科的综合医院占比不到30%,增量市场达到约906亿元,增量空间大。翔宇医疗在国产康复医疗器械生产企业中经营规模、利润体量均在赛道领先,商业模型从单一产品生产销售转向康复评定、康复训练、康复理疗产品方面,公司产品线齐全,具备提供康复解决方案的能力。

  根据测算,当前我国康复器械需求总量达到约1287亿元,已设有康复科的综合医院占比不到30%,增量市场达到约906亿元,增量空间大。康复器械新旧年限5-8年,新旧更替将会带来持续的设备投入需求。随着人们康复意识提升,康复治疗需求日新月异,“互联网+”康复医疗的兴起将带来康复器械的新机遇。康复行业政策推动行业快速发展。康复器械赛道厂商众多,市场集中度低,技术创新能力、需求捕捉能力、学术推广能力、渠道拓展与维护能力是企业的核心竞争因素。预计康复器械产品将趋于智能化、网络化、数字集成化、居家化,龙头企业有望率先走向产业链整合道路。

  翔宇医疗在国产康复医疗器械生产企业中经营规模、利润体量均在赛道领先,商业模型从单一产品生产销售转向康复评定、康复训练、康复理疗产品方面,公司产品线齐全,具备提供康复解决方案的能力,充分受益于医疗机构建设和升级康复中心带来的增量;研发方面,公司建立多个研发中心,与知名高校及其附属医院、科研院所合作,构建完善高效的研发体系,研发实力雄厚;渠道方面,公司构建了国内庞大的销售和售后服务网络,利于新产品快速进入终端市场,带来规模效应。此外,公司新建研究、销售中心,积极布局研发,有望持续推出重磅产品;打造康复医疗设备工业互联网平台,通过平台建设,整合产业链上下游资源,科技赋能康养一体化,成长空间大。



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